¿Cuáles son las claves de la bolsa hoy? ¿Qué podemos esperar de los mercados esta semana? Consulta en nuestra agenda económica cuáles son las claves más importantes del día y de la semana.
Vídeo: ¿Qué podemos esperar de la bolsa?
Claves económicas del día
Sesión de menos a más. Tenemos alto el fuego en el Líbano y el fondo del mercado es sólido
04/06/2026
El mercado convive con la geopolítica porque lo peor parece haber quedado atrás con el precio del petróleo Brent por debajo del nivel psicológico de 100$/barril. Israel y el Líbano acuerdan un alto el fuego que facilita las negociaciones entre EE.UU. e Irán. Al menos eso piensa Trump que ahora ve factible alcanzar un acuerdo este fin de semana.
La macro evoluciona mejor de lo que cabría esperar y es probable que la Inflación empiece a mejorar dentro de poco. Por este motivo, pensamos que los bancos centrales deberían mantener sin cambios la política monetaria y no precipitarse subiendo tipos.
La apertura será floja porque Broadcom y Crowdstrike caen -13% y -11% respectivamente en pre-apertura tras publicar cifras ayer tras el cierre de NY. En el frente macro se publican los Costes Laborales Unitarios y la Productividad No-Agrícola en EE.UU. (14:30h), pero son cifras algo lejanas (1T 2026) y mañana se esperan unos datos de Empleo continuistas en mayo. En definitiva, todo apunta a una sesión de menos a más si la geopolítica no se tuerce de manera inesperada.
Es verdad que la bolsa americana ronda máximos históricos, pero la inversión en tecnología gana tracción y los beneficios esperados para 2026/27 se revisan al alza. En este entorno, es difícil parar la inercia alcista del mercado, la experiencia reciente demuestra que cualquier parón o corrección es pasajero y la próxima semana debuta Space X en bolsa.
Claves económicas de la semana
Quizás llega la ansiada toma de beneficios
03/06/2026
Esta madrugada EE.UU. ha propuesto nuevos aranceles, de al menos el 10%, sobre importaciones procedentes de 60 países. Por el momento, se trata de una propuesta, por lo que no se implementarían de manera automática, pero introduce incertidumbre. Además, la tensión en Oriente Medio se ha intensificado, con nuevos ataques, lo que ha provocado un repunte del petróleo Brent hasta 97,5$ (+1,5%). En Asia, el yen se ha depreciado contra el dólar hasta 160, lo que podría precipitar su intervención.
Los resultados empresariales vuelven a ser protagonistas. Ayer las cuentas de Palo Alto fueron excelentes (BPA 0,85$ vs 0,79$ est.) e incluyeron una revisión al alza de guías. En España, Inditex bate ligeramente expectativas: crecimiento sostenido de ventas y ligera mejora de márgenes. Tras el cierre de la sesión, publicarán Broadcom y Crowdstrike.
En el plano macro, la Encuesta de Empleo Privado ADP (14:15h) reflejará la solidez del ciclo americano y podría ofrecer pistas de los payrolls del viernes. Si esta semana los datos de empleo son sólidos, como sucedió ayer con las vacantes de empleo, podrían enfriarse las expectativas de bajadas de tipos por parte de la Fed (ahora en 3,50%/3,75%).
El alza de tensión en Oriente Medio y el repunte del petróleo, unido a la incertidumbre de los aranceles en EE.UU. podrían propiciar que hoy se opte por una toma de beneficios. Algo que sería saludable tras las alzas recientes.
Inflación europea 11h. Sesgo positivo en bolsas
02/06/2026
Amanecemos con el Brent en 94$/b. La media del precio del barril desde el inicio del conflicto es superior a 100$/b., pero, por el momento, el impacto sobre la inflación es menos preocupante de lo que generalmente se temía.
En este sentido, a las 11:00h conoceremos el IPC de mayo en la UEM. Tras las inflaciones conocidas la pasada semana en algunos países europeos, se espera que repunte tan sólo dos décimas hasta +3,2%. Los repuntes en la interanual son cada vez menos acusados (+0,7 pp en marzo, +0,4 en abril y, de confirmarse, +0,2 en mayo). Además, no se aprecian efectos de segunda ronda, como refleja la Subyacente (+2,4% esp. vs ídem antes del inicio del conflicto).
Por ello, siendo un shock de oferta, dado el débil crecimiento (PIB 1T’26 +0,8% a/a) y con ciertos indicadores de actividad en zona de contracción (PMI Compuesto mayo 47,5 vs 48,8 ant.) defendemos que es difícil que el BCE suba tipos. En EE.UU. se publicarán unos JOLTS o Vacantes de Empleo Disponibles (16:00h) continuistas (ca.6,88M). Con el mercado laboral en equilibrio y el foco en precios, el dato no debería tener impacto en la sesión. La Fed se encuentra una en posición cómoda para “esperar y ver”.
En conclusión, todo apunta a una sesión algo alcista en Europa, revirtiendo así los recortes de ayer y tal vez tono mixto en EE.UU. aunque con buen fondo de mercado.
La semana pasada fue la novena consecutiva subiendo NY
Europa en zig-zag a lo largo de la semana: subiendo un día y retrocediendo al siguiente, pero finalmente su saldo semanal fue ligeramente positivo (+0,5%). No está mal, pero Wall St. lo supera: rebotó diariamente de martes a viernes y no lo hizo también el lunes sencillamente porque estaba cerrado, pero no por falta de ganas. Lleva 9 semanas consecutivas subiendo, frustrando nuestro deseo de consolidación. Lo más relevante fue, por una parte, la solidez de la macro americana publicada y, por otra, la retahíla de anuncios y desmentidos sobre un acuerdo EE.UU./Irán.
Con respecto a la solidez del ciclo americano, refuerza el fondo del mercado, pero tiene como contraindicación de corto plazo que enfría la expectativa de que la Fed vuelva a bajar tipos (ahora en 3,50/3,75%; reunión el 17 junio). Sin embargo, como el mercado lleva tiempo demasiado pesimista con respecto al mix inflación/tipos, prácticamente no influyó porque ya estaba descontado. Además, la inflación americana repitió en +3,8%, el Deflactor del Consumo (PCE) confirmó el jueves esa cifra y la inflación alemana publicada el viernes retrocedió desde +2,9% hasta +2,6%. Es decir, la inflación empieza a preocupar menos.
Con relación a lo segundo, los anuncios y desmentidos sobre un acuerdo EE.UU./Irán, ya nadie cree a nadie después de semanas de enfoques y declaraciones contradictorias… ni tampoco le importa demasiado al mercado a estas alturas del conflicto porque, como el petróleo ha caído por debajo de la frontera de 100$/b., se alivia mucho la presión ejercida por el factor principal de preocupación: su precio. En realidad, de nada serviría la firma de algún acuerdo hipotéticamente fiable si el petróleo se mantuviera, digamos, por encima de 110/115$/b. Es decir, si la clave de bóveda es un petróleo a precios asumibles sin daños relevantes sobre el ciclo económico, ni sobre el binomio inflación/tipos, eso ya lo tenemos desde la semana pasada. Y precisamente eso explica (y justifica) que fuera la novena consecutiva alcista en NY.
Esta semana la tendencia será nuestra amiga, por décima semana consecutiva.
Aunque racionalmente estamos obligados a no perder la perspectiva sobre las valoraciones, que vienen pareciéndonos ajustadas desde principios de mayo (i.e., potencial de bolsas casi exhausto), pragmáticamente aceptamos que la inercia alcista del mercado es demasiado poderosa como para detenerse espontáneamente a corto plazo mientras no surja una razón objetiva que la quiebre. Y no la hay. O, al menos, nosotros no la identificamos.
La tensión por Geoestrategia disminuye (con el petróleo en torno a 90$/b. el mercado no necesita ningún acuerdo EE.UU./Irán), el ciclo económico americano demuestra ser más resistente de lo generalmente esperado, la inflación resulta ser menos preocupante de lo temido (por ej., Alemania +2,6% mayo vs +2,9% abril y estable en +3,8% entre marzo y abril en EE.UU.), los resultados corporativos 1T’26 están saliendo sencillamente magníficos (+29,1% vs +14,4% esperado para las compañías americanas cotizadas) y, además, tenemos un “factor intruso no convencional” que estimamos preservará este dinamismo del mercado: la salida a bolsa de SpaceX el 12 de junio. Consideramos probable que se coloque sin dificultades, aunque aceptando que será más bien gracias a expectativas de índole subjetiva sobre la Compañía y no tanto porque la justificación financiera sea cómoda.
Como la clave de bóveda es un petróleo a precios asumibles sin daños relevantes sobre el ciclo económico, ni sobre el binomio inflación/tipos, eso ya lo tenemos desde la semana pasada. Así que, adoptamos una actitud pragmática y estimamos que esta semana será, muy probablemente, la décima consecutiva en que Wall St. rebote. Mejor eso que lo radicalmente contrario, desde luego…
